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债市慢牛行情或持续债市周评

发布时间:2019-08-15 16:50:46

上周市场资金面略有收紧。临近季末,部分银行在考核压力下资金需求增大,推动资金利率小幅上扬,短期债券率也出现一定上行。

(,)师高勇标认为,近期债券走势主要还是受资金面的影响。本周,跨季资金需求的增加对资金面有负面影响,短端债券收益率受到的影响可能比较明显。3月22日,汇丰银行发布3月份汇丰中国制造业PMI预览为48.1,创下4个月以来的最低,给债券市场带来利好。

受最新汇丰PMI数据影响,市场避险情绪提升,上周四利率债走势转暖,虽收益率整体变动不大,但中长端买盘浮现。上周五,利率债收益率走势更是进一步向好。

中债估值显示,3月23日,债市利率品种收益率大盘整体下行。收益率曲线10年期下调3BP(基点)至3.52%水平。收益率曲线1年期下调4BP,3年期下调3BP。固息收益率曲线1年期下调2BP,5年期下调6BP。1年定存基准金融债微调。信用债大盘整体涨跌互现。

(,)认为,目前债市对于基本面的预期有很大的分歧,但总体感觉是中性偏悲观一点的居多。汇丰数据尽管有利好,但不会太大。

随着季末临近,上周市场资金价格持续小幅上扬。中国外汇交易中心公布的数据显示,3月23日,回购定盘利率隔夜品种收报2.7300%,较上周末上涨33个基点;7天定盘利率报2.9800%,较上周末上涨7个基点。上周上海银行间同业拆放利率(Shibor)短端品种也呈小幅上行走势。本周是3月份最后一周,市场普遍预计货币市场资金利率还将有所上升。

数据显示,公开市场操作已连续两周实现净回笼,净回笼资金累计760亿元。本周公开市场到期资金为1090亿元,处于3月份单周到期资金量的最高水平。和央行3月22日进行了500亿元6月期国库现金定存招标,中标利率高达6.8%。在资金面仍相对宽松的局面下,国库现金定存利率仍处高位,显示出部分机构揽存需求显著。

上周一级市场新债招标走势分化。上周三招标的10年期续发国债认购需求踊跃,认购倍数达1.92倍,中标利率低于二级市场水平。然而,同样是10年期品种,3月19日发行的国开债认购倍数仅为1.23倍,中标利率也小幅高于二级市场利率。

东海证券分析师鲍庆表示,上周的债券市场走势较弱,在广东地方将要入市的利好消息下反应也较平淡,但此消息对于债券市场形成长期利好,预计在实体经济曲折改善过程中,债券市场的“慢牛”行情有望在二季度继续持续。

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